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□陶短房
被法國《論壇報》稱為“神圣同盟”的歐元區15國聯合救市計劃，終于讓恐慌崩潰了一周的全球股指實實在在亢奮了一把：周一當天，歐洲三大股市都創造了歷史最大漲幅，漲幅最小的倫敦也高達8.26% ，三大股市之外的維也納股市更大漲了 17% 以上。13日，道指創出972點的歷史單日點數漲幅紀錄，亞太和新興市場也是漲多跌少，捷報頻傳。
盡管各國早早喊出“一致救市”的高調，但毋庸諱言，不論美國或歐盟，最初都顯得分歧大于共識，姿態大于實際。在美國方面，7000億美元救市計劃一波三折，久拖方決；在歐洲方面，緊急峰會、五點共識，都無法掩蓋法、德等主要國家相互扯皮、對是否動用真金白銀救市猶豫不決，在是否參與國際協調一致救市方面更是心口不一的事實。
然而上一周全球股市的傾瀉式暴跌，冰島、烏克蘭等國經濟和金融體系的崩潰，以及經濟末日氣氛在全球范圍內恐怖地迅速蔓延，讓一切爭議和扯皮迅速消失。在美國，“是不是注資”已不再是爭論的焦點，“怎么注資”成為關注的重心；在歐洲，幾天前還對向銀行注資三緘其口的歐陸各國如今紛紛祭出大手筆。
盡管許多分析人士都指出，如此猛烈的漲勢，很大程度上是對上周恐慌性下跌的報復反彈，“不是一次有價值的行情”，但這畢竟讓深受金融風暴之苦的投資者隱約看到一絲希望的曙光。
然而解決此次危機的關鍵是振興經濟，消除金融隱患，而并非僅僅振興股指。
“神圣同盟”雖迫于形勢拍出巨資，但這筆巨資實在太“巨”：英國、法國、德國2007年GDP 總值分別為25700億美元、25200億美元和32800億美元，此次的救市資金可謂傷筋動骨。英國已斥資收購了3大商業銀行部分、甚至大部分股權，其它國家也被迫效仿，此舉雖暫時穩住金融盤面，卻在無形中令近幾十年來撒切爾、希拉克等人倡導的“非國有化”政策前功盡棄，削弱了這些金融企業的市場反應靈敏度和競爭力。不僅如此，這筆巨資不論從何處開支，都將打破現有利益平衡，目前情勢緊迫，反對聲浪會比較小，一旦風頭稍稍平息，爭論會再度激烈起來。正因如此，包括歐元區主席容克在內的各國政要紛紛指出，這筆錢不是“送給銀行家的禮物”，而是為了“保證消費者正常消費，保證投資者繼續合理投資”，因此“要收利息”，而且要定時償還。如此復雜且代價高昂的操作，勢必在幾年內對這些接受注資銀行的股價和盈利情況構成重壓，給各國金融穩定留下隱患。
不僅如此，目前各國的大手筆，在很大程度上還停留在“各掃自家門前雪”的階段，各救各火，各行各事，只在金融擔保和美元提供等方面有較多合作。目前各國利益一致，真正開始實質性注資的國家還不多，如此焉尚無大礙。而一旦美歐幾個大國的注資計劃全面展開，勢必在國際金融市場形成巨大的資金缺口。倘如此，則不但美、歐各國間會出現“爭資”矛盾，原本已很難貸款、陷入資金周轉困境的眾多實體公司將進一步“失血”，對全球實體經濟可能構成深遠傷害。
振興股指易，振興經濟難。也許一切正如剛獲諾貝爾經濟學獎的克魯格曼所言，世界經濟或許不至于落到崩盤地步，但“ 我們將進入衰退期，而且時間可能會比較長”。
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